10公司过而不发 都是股权变更惹的祸

新年伊始，新股发行节奏提速明显，短短两周，就有16家公司首发上市。当已过会的拟上市公司都在摩拳擦掌、排队静候、蓄势待发之时，却有个别公司明显“掉队”。

10过会公司疑遭“雪藏”

根据《第一财经日报》梳理发现，目前已经申购或上市的公司全部在去年11月中旬后过会，而从2009年6月新股重启以来至去年11月上旬，却有10家过会公司已跟不上发行上市的正常节奏，疑遭“雪藏”。

据统计，10家“过而不发”公司中，有6家中小企业板、3家创业板、1家主板。它们中有2009年10月和11月就已过会的上海徐家汇商城和深圳恒波商业，也有已上会两次却迟迟没有动静的文峰大世界。“过而不发”的江苏企业还有江苏德威新材料和苏州春兴精工，上述两家皆为平安证券的保荐项目。此外，洛阳北方玻璃、河南四方达材料、浙江步森服饰、浙江花园生物、大连电瓷集团关于申购上市的消息也像“断了线的风筝”。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十条，中国证监会依照法定条件对发行人的发行申请作出予以核准或者不予核准的决定，并出具相关文件。自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。

“按照相关规定，拿到上市批文后半年内就要完成发行，延期发行或多或少都存在一些问题。有的是因为业绩变脸，有的则是因为遭遇举报，需要补齐材料等。”上海一家投行副总裁向记者表示，从目前密集的IPO发行节奏来看，如果一家公司过会两个月后，还没有进行申购，基本就存在一些问题了。

“过而不发”多与股权变更有关

据记者梳理发现，上述10家公司在上会前，无一例外地都因各种问题受到媒体质疑，闹得沸沸扬扬，且大都与其股权变更历史脱不了干系。

其中，国有控股的徐家汇商城因作家余秋雨的入股而备受瞩目。在其复杂的股权转让变动中，有人质疑余秋雨等4位自然人，以低成本入股，涉嫌侵吞国有资产。

文峰大世界则是在国资“私有化”改制的过程中，被认为不明不白地“调减”了7865.68万元，并且管理层在收购部分净资产时，违规动用信贷资金。

洛阳北方玻璃除了股权高度分散，有160个自然人持股而饱受诟病外，还存在未了的侵权官司和巨额的赔付。

河南四方达上市搁置的“厄运”与国信证券的PE腐败不无关系。去年5月，国信证券原投行四部总经理李绍武被开除，同时爆出了与其相关的一系列PE腐败事件。其中，2010年4月23日过会的四方达中，就有李绍武之妻邱利颖的100万股，她于2008年3月以60.6061万元低价入股，占公司股份1.67%。

据投行内部人士透露，在上市公司筹备上市早期入股的保荐代表人一般通过相关人士的身份入股，保荐人再通过与代持者利益绑定，签订私下协议来保障自己的利益。此外，很多保荐人并不入股自己做的项目，而是将公司推荐到相熟的券商处，再入股以躲避监管法眼。

此外，花园生物、步森服饰等“过而不发”公司也都存在蹊跷突击入股或涉嫌PE腐败的质疑。

而在去年11月中旬，11月15日和19日已过会的唐人神和洽洽食品也都相继被曝存在影响上市的问题。本报在近日调查发现，唐人神存在强行清退职工股，管理层受让股权资金大多来自政府借款等问题。而洽洽食品则正在接受上海环保局的补充环保核查，这种过会核查的情况实为罕见。

上述投行人士表示，已过会的公司若超过半年还没上市，需重新更新财务数据，若要顺利上市，需重走流程，甚至于要重新审批。

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